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　　核心觀點　　1-3月工業企業盈利同比增長較前兩月反彈，營收利潤率回升是主因。上游原材料價格持續高企，使得新增工業利潤的上下游結構持續失衡。在國內疫情加劇及動態清零背景…

2022-04-27 15:16 宏觀經濟李超 5 頁

　　2022年以來，A股領跌全球：　　1）萬得全A累計下跌27.03%，創業板指累計下跌35.28%，滬深300累計下跌23.40%；　　2）相較之下，發達經濟體表現如下：英國富時100累計上漲0.58%…

2022-04-27 13:37 宏觀經濟楊為敩，孟子君 5 頁

　　事件　　近期人民幣迅速走貶，19-25日大幅貶值1800點，引發市場高度關注。央行緊急行動，自2022年5月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點，即外匯存款準備金率由現…

2022-04-27 13:20 宏觀經濟譚倩 6 頁

　　本周觀點：央行在近日會議中指出，當前我國經濟增長面臨的不確定性進一步增加。由于多重不利因素的疊加，當前的經濟運行仍面臨較大壓力。會議要求保持流動性合理充裕，推動降低…

2022-04-27 11:10 宏觀經濟黃紅衛 13 頁

　　近年來，我國債券借貸業務快速發展，交易規模不斷擴張，已成為銀行間債券市場債券交易的重要組成部分。2022年2月，人民銀行發布《銀行間債券市場債券借貸業務管理辦法》（以下簡…

2022-04-27 10:39 宏觀經濟邱亦霖 13 頁

　　結論　　央行下調外匯存款準備金率1個百分點，主要是為了減緩人民幣貶值的速度。　　數據　　2022年4月25日，中國人民銀行決定，自2022年5月15日起，下調金融機構外匯存款準…

2022-04-27 10:03 宏觀經濟蔣飛 7 頁

　　投資要點　　產業高頻周度觀察。1）通脹。上周（04.18-04.22，下同）豬肉價格上升至18.41元/公斤，豬糧比價回升至4.86，雞肉價格上漲，牛肉價格下跌，羊肉價格上漲，蔬菜價格下…

2022-04-27 09:52 宏觀經濟黃紅衛，彭剛龍 14 頁

　　事件：中央財經委員會第十一次會議強調，全面加強基礎設施建設，構建現代化基礎設施體系，為全面建設社會主義現代化國家打下堅實基礎。　　核心結論：基建的重要性全面提升、中…

2022-04-27 09:32 宏觀經濟熊園 3 頁

　　核心觀點　　4月26日中財委會議明確提出推進現代化基礎設施體系建設，是著眼長遠、兼顧當前之舉，前者是落實、細化十四五規劃要求，服務于中長期經濟、產業發展，后者是應對短…

2022-04-27 09:14 宏觀經濟李超，張浩 5 頁

　　習近平總書記主持召開中央財經委員會第十一次會議　　國家主席習近平4月26日主持召開中央財經委員會第十一次會議，研究全面加強基礎設施建設問題，研究黨的十九大以來中央財經…

2022-04-27 09:11 宏觀經濟劉思佳，張季愷 12 頁

　　能源價格跳漲是3月CPI同比增速上行的主要推手。將CPI拆成三項（即食品項、能源項和核心項），從CPI的貢獻上看，核心項＞能源項＞食品項。在3月通脹數據中，盡管能源、食品項均有…

2022-04-27 08:59 宏觀經濟解運亮 13 頁

　　疫情以來美聯儲推出歷史罕見貨幣寬松，全球美元流動性極為充沛。過去兩年多高速出口增長支撐起中國疫中經濟增長，不僅如此，源源不斷的貿易順差還帶來巨量美元外匯涌入中國金融…

2022-04-27 08:53 宏觀經濟周君芝 17 頁

　　摘要　　4月19-22日，人民幣匯率僅6.37快速跌破6.5，創2018年以來單周最大跌幅。25日匯率繼續大幅貶值，同時上證指數跌破3000點，跌幅超5%。當晚央行下調金融機極外匯存款準備…

2022-04-27 07:56 宏觀經濟羅志恒 13 頁

　　時隔8年，金融似乎又嗅到了一絲亞洲貨幣戰的硝煙。　　我們先來看日元匯率，如圖1所示，2022年年初以來日元兌美元匯率貶值了10%，如此快的貶值速度甚至超過了1997年亞洲金融危…

2022-04-27 07:56 宏觀經濟陶川，李思琪 7 頁

　　本輪疫情已持續近2個月，對經濟、生活沖擊巨大，我們在前期報告《當前疫情對經濟沖擊幾何？》、《物流角度看當前疫情的經濟影響》中已進行了全面分析和測算。目前3月及一季度經…

2022-04-27 07:49 宏觀經濟熊園 13 頁